• 酒香渐浓竞风采 利好叠加增量有望?#26377;?#21152;仓

    时间:2019-03-26 10:38:06 来源: 中国证券报

    2019年以来A股白酒?#20998;?#25345;续上涨,近期部分股票更进入集体创新高阶段。截至上周五,金种子酒报8.36元,创逾16个月新高;酒鬼酒报收24.93元,为8个月来收盘新高;古井贡酒、五粮液等此前也不同程度地刷出阶段股价新高。?#30340;?#35748;为,中国白酒?#20048;?#24615;价比较高,外?#39135;?#32493;流入?#21069;?#22359;?#20048;?#20462;复甚至重构的重要推动力。基于基本面的判断及外资、机构配置的需求,板块平均价格仍有提升空间。

    景气向好不变

    2019年以来泸州老窖、五粮液、迎驾贡酒等酒企相继对产品价格及渠道进行调整,显示白酒行业消费升级趋势未变,具有前瞻性的酒企已开始调整布局。

    近期白酒企业动销反馈良好,经销商库存维持良性,发货量较为稳定,汾酒部分地区已完成全年销售目标的20%-30%,部分酒企一季度销量或超预期,随着酒企将继续聚焦主业、不断开发新品,白酒行业分化将进一步加大,?#20048;?#26377;望进一步修复。

    近期?#20986;?#20892;业和金徽酒披露?#22235;?#25253;,?#20986;?#20892;业2018年末预收款大超预期,金徽酒2018年四季度营收大幅提升,二三线白酒关注度升温。中银国际预计,2019年一季度上市公司整体收入有望增10%-20%。从2018年11月初至今,白酒板块反弹幅度超过40%,虽然市场预期已经从极度悲观恢复至合理水平,但白酒优质个股仍有较多机会。

    增量有望?#26377;?#21152;仓

    近期,MSCI宣布将A股纳入因子从5%提升至20%,进一步为A股带来增量资金,持续推升白酒股行情。3月18日,贵州茅台大涨4.22%,并以810.09元创下收盘最高价。

    市场分析认为,其中一个重要原因是中国白酒性价比较高。基本面方面,与美国上市酒企对比,中国酒企仍处于收入及利润的快速增长通道。

    那么,当前时点,?#20048;?#20462;复还有空间吗?

    华创证券认为,两个积极因素依旧存在。第一,外?#39135;?#26399;流入战略配置板块的逻辑没有变化,无论是短期QFII额度翻番、MSCI权重提升,还是未来A股加速国际化,外?#39135;?#26399;流入趋势不变,增量资金战略配置到?#22253;?#37202;为代表的食品饮料龙头的逻辑也不会变化,在这样的预期之下,无论是龙头?#20048;?#31283;定性还是?#20048;?#20307;系重构,?#38469;?#21033;好板块的。

    第二,从基本面角度看,?#33322;?#20043;后市场对于?#23548;?#39044;期开始逐步修复,短期一季度?#23548;?#39044;期良好标的关注度会继续提升,另外年初以来市场流动性在社融加大投放之后明显宽松,从节后渠道调研反馈感受到,茅台节后货源继续紧俏价格保持坚挺,若流动性继续保持宽松,预计会对高端白酒需求?#22270;?#26684;带来利好传导,从而继续利好板块情绪。

    编辑:张海燕

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